Atinge o seu Número FIRE e passa da acumulação à decumulação. A partir desse dia, um crash deixa de ser uma oportunidade de compra: torna-se uma venda forçada. Se a queda chegar nos primeiros 5 a 10 anos, liquida participações ao pior preço para pagar as suas despesas. Essas participações não participam jamais na recuperação. É o sequence of returns risk, e pode afundar um plano perfeitamente calibrado pela média.
Em acumulação, um crash deixa-o comprar mais barato. É um presente. Em decumulação, a aritmética inverte-se: para pagar os seus 40 000 € do ano, vende mais participações quando o mercado está a -30 %. Em concreto, liquida 1,4× mais participações pelo mesmo cheque. Essas participações vendidas no fundo do ciclo não beneficiam jamais da recuperação. O efeito é assimétrico e irreversível.
A boa notícia: o risco de sequência concentra-se nos primeiros 5-10 anos de reforma. Depois, se o seu capital sobreviveu, o efeito de crescimento assume o controlo.
Capital inicial idêntico (1 000 000 €), levantamento idêntico (40 000 €/ano), rendimento médio idêntico a 20 anos (7 %). Alice encadeia dois bons anos (+25 %, +15 %) antes de um crash no ano 10. Bob começa com -30 % e -10 %, e depois chegam os mesmos bons anos. Resultado após 20 anos: Alice em 1 200 000 €, Bob em 350 000 €. Mesma média, diferença de 850 000 €.
O rendimento médio sozinho engana. Duas carteiras com 7 % de média podem terminar com um fator 3× de distância. É por isso que Monte Carlo é indispensável na decumulação: o método testa milhares de sequências possíveis e devolve uma taxa de sucesso, não uma média. Um plano FIRE que não passou por stress test em Monte Carlo não é um plano, é uma aposta na sorte.