🏦

La regola del 4 %: quanto prelevare senza svuotare il capitale

40.000 €/anno su 1 M€, indicizzati all'inflazione. Il metodo, i suoi limiti e il tasso giusto per una pensione di 40 anni.

Principiante

8 min

Fondazioni

Perché 4 % e non 5 o 6?

Immagina 1.000.000 € su un conto d'investimento. Vivi di quel denaro. Quanto puoi prelevare il primo anno senza rischiare di arrivare a zero prima della fine? La domanda ha una risposta numerica: è il Safe Withdrawal Rate (SWR), la quota di capitale che puoi prelevare ogni anno finché il portafoglio resta investito.

4 leve che muovono il tuo SWR

Orizzonte di pensione: 30 anni reggono un 4 %, 40 anni o più scendono a 3 o 3,5 %. Ogni decennio in più mangia margine di sicurezza.
Allocazione: 70 % azioni regge un SWR vicino al 4 %, 100 % obbligazioni si ferma al 2,5 % su 30 anni. Le azioni pagano lo SWR, le obbligazioni lo stabilizzano.
Flessibilità di spesa: capace di tagliare dal 10 al 20 % in un crollo? Puoi puntare a uno SWR iniziale più alto (4,5 %). Spesa rigida? Resta sotto il 3,5 %.
Commissioni di gestione: un 1 % annuo costa circa 0,5 % di SWR. Su 30 anni equivale a 7 o 8 anni di prelievi persi.

Da dove esce il numero 4 %

Tre ricercatori della Trinity University (1998) hanno testato tutte le possibili date di pensionamento dal 1925 su un portafoglio 60 % azioni / 40 % obbligazioni. Verdetto: prelevare il 4 % del capitale iniziale il primo anno e poi rivedere ogni anno in base all'inflazione è sopravvissuto 30 anni nel 95 % dei casi testati. In pratica, 1.000.000 € danno 40.000 € il primo anno, circa 40.800 € l'anno successivo se l'inflazione è stata del 2 %, e così via.

La trappola di una regola del 1998

Lo studio Trinity testa 30 anni, non 45. Se vai in FIRE a 40 anni con un orizzonte di 50 anni, il 4 % diventa aggressivo: il tasso di successo scende sotto l'85 % nelle modellazioni recenti di Pfau e Kitces. Più lunga è la pensione, più pesa ogni mezzo punto di SWR.

L'Essenziale da ricordare

1La regola del 4 % ha retto 30 anni nel 95 % dei backtest Trinity (60/40, 1925-1995).
2Pensione di 40 anni o più: 3 a 3,5 % invece del 4 %. Mezzo punto fa la differenza.
3Un 1 % di commissioni annue costa circa 0,5 % di SWR. Scegli ETF a basso costo (< 0,3 %).
4Tagliare le spese dal 10 al 20 % in un crollo permette uno SWR iniziale fino al 4,5 %.

La nostra raccomandazione

FIRE prima dei 65 con 40 anni o più di pensione: punta al 3,25 % invece del 4 %. Su 1.000.000 €, sono 32.500 € all'anno al posto di 40.000 €. Scambi 7.500 €/anno per una probabilità di successo che sale dall'85 % a oltre il 95 % nei modelli lunghi.