¿Por qué 4 % y no 5 o 6?
Imagina 1.000.000 € en una cuenta de inversión. Vives de ese dinero. ¿Cuánto puedes retirar el primer año sin arriesgarte a quedarte a cero antes del final? La pregunta tiene una respuesta numérica: es el Safe Withdrawal Rate (SWR), el porcentaje del capital que puedes retirar cada año mientras la cartera siga invertida.
4 palancas que mueven tu SWR
- Horizonte de jubilación: 30 años admiten un 4 %, 40 años o más bajan al 3 o 3,5 %. Cada década extra come margen de seguridad.
- Asignación de activos: 70 % acciones aguanta un SWR cercano al 4 %, 100 % bonos se queda en el 2,5 % en 30 años. Las acciones pagan el SWR, los bonos lo estabilizan.
- Flexibilidad de gasto: ¿puedes recortar entre 10 y 20 % en un crash? Puedes apuntar a un SWR inicial más alto (4,5 %). ¿Gasto rígido? Mantente por debajo del 3,5 %.
- Comisiones de gestión: un 1 % anual cuesta alrededor de 0,5 % de SWR. En 30 años equivale a 7 u 8 años de retiros perdidos.
De dónde sale la cifra del 4 %
La trampa de una regla de 1998
El estudio Trinity prueba 30 años, no 45. Si te retiras con FIRE a los 40 con un horizonte de 50 años, el 4 % se vuelve agresivo: la tasa de éxito cae por debajo del 85 % en las modelizaciones recientes de Pfau y Kitces. Cuanto más larga sea la jubilación, más pesa cada medio punto de SWR.
Lo Esencial
- 1La regla del 4 % aguantó 30 años en el 95 % de los backtests Trinity (60/40, 1925-1995).
- 2Jubilación de 40 años o más: 3 a 3,5 % en lugar del 4 %. Medio punto marca la diferencia.
- 3Un 1 % de comisiones anuales cuesta alrededor de 0,5 % de SWR. Elige ETF de bajo coste (< 0,3 %).
- 4Recortar el gasto entre 10 y 20 % en un crash permite un SWR inicial de hasta 4,5 %.
Para ir más lejos
Preguntas frecuentes
La regla del 4 % proviene del estudio Trinity (1998): una cartera 60/40 resiste 30 años de retiros anuales indexados a la inflación con 95 % de éxito. Sigue siendo válida hoy para jubilaciones «clásicas» de 30 años, pero a ajustar para FIRE precoz (40+ años → bajar al 3-3,5 %).
Para FIRE joven con horizonte 40+ años, los estudios modernos (Pfau, Kitces) recomiendan 3 a 3,5 % en lugar de 4 %. El margen de seguridad protege contra una secuencia desfavorable de rendimientos y la inflación sostenida. Al 3 %: Número FIRE = Gastos × 33,3.
Sí. Una asignación 100 % acciones tolera un SWR mayor (~4-5 %) en 30 años gracias al rendimiento a largo plazo, pero la volatilidad aumenta el riesgo de secuencia. 60/40 o 70/30 son los puntos óptimos del SWR. 100 % bonos se desploma rápido (SWR ~2,5 % máx en 30 años).
Estrategia «guardrails»: si tu cartera cae 20 %+, reduce los gastos un 10-15 % temporalmente. Los retiros flexibles (VPW, Variable Percentage Withdrawal) toleran un SWR inicial mayor (~4,5 %) a cambio de variabilidad aceptada. La rigidez mata los planes FIRE.