Alcanzas tu Número FIRE y pasas de la acumulación a la decumulación. A partir de ese día, un crash deja de ser una oportunidad de compra: se convierte en una venta forzada. Si la caída llega en los primeros 5 a 10 años, liquidas participaciones al peor precio para cubrir tus gastos. Esas participaciones no participan jamás en la recuperación. Eso es el sequence of returns risk, y puede hundir un plan perfectamente calibrado sobre la media.
En acumulación, un crash te permite comprar más barato. Es un regalo. En decumulación, la aritmética se invierte: para cubrir tus 40 000 € del año, vendes más participaciones cuando el mercado cae un 30 %. En concreto, liquidas 1,4× más participaciones por el mismo importe. Esas participaciones vendidas en el fondo del ciclo no se benefician jamás de la recuperación. El efecto es asimétrico e irreversible.
La buena noticia: el riesgo de secuencia se concentra en los primeros 5-10 años de jubilación. Después, si tu capital ha sobrevivido, el efecto de crecimiento toma el relevo.
Capital inicial idéntico (1 000 000 €), retiro idéntico (40 000 €/año), rendimiento medio idéntico a 20 años (7 %). Alice encadena dos buenos años (+25 %, +15 %) antes de un crash en el año 10. Bob arranca con -30 % y -10 %, y luego llegan los mismos buenos años. Resultado tras 20 años: Alice en 1 200 000 €, Bob en 350 000 €. Misma media, brecha de 850 000 €.
El rendimiento medio por sí solo engaña. Dos carteras con un 7 % de media pueden terminar con un factor 3× de distancia. Por eso Monte Carlo es indispensable en decumulación: el método prueba miles de secuencias posibles y devuelve una tasa de éxito, no una media. Un plan FIRE que no ha pasado un stress test con Monte Carlo no es un plan, es una apuesta a la suerte.